![\"\"](\"http:\/\/www.citoyendeurope.com\/wp-content\/uploads\/2012\/09\/draghi3.jpg\" "\\"draghi3\\"")
<\/a><\/p>\nLa conf\u00e9rence de presse de la BCE, cet apr\u00e8s-midi, fut un morceau d\u2019anthologie dans le difficile art de la communication. Tout en restant strictement dans les clous de son mandat, qui impose \u00e0 la BCE d\u2019assurer la \u00ab stabilit\u00e9 des prix \u00bb par la transmission appropri\u00e9e d\u2019une \u00ab politique mon\u00e9taire unifi\u00e9e \u00bb, le Pr\u00e9sident Draghi s\u2019est parfaitement acquitt\u00e9 de son r\u00f4le en mettant l\u2019ensemble des moyens dont dispose la Banque Centrale au service de nouvelles mesures destin\u00e9es \u00e0 restaurer, une fois de plus, la confiance dans l\u2019Union Economique et Mon\u00e9taire fragilis\u00e9e. Malgr\u00e9 le vote n\u00e9gatif (non attribu\u00e9) du Gouverneur allemand, aucun observateur raisonnable n\u2019aurait pu s\u2019attendre \u00e0 ce que le Conseil des Gouverneurs aille plus loin sans risquer d\u2019enfreindre les r\u00e8gles et, ainsi, mettre en cause sa pr\u00e9cieuse ind\u00e9pendance, garante de sa cr\u00e9dibilit\u00e9.<\/p>\n
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Ce qui avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9j\u00e0 sous-entendu en termes g\u00e9n\u00e9raux au d\u00e9but du mois d\u2019ao\u00fbt, s\u2019est donc vu confirm\u00e9 : la mobilisation des ressources pour mettre en \u0153uvre les nouvelles \u00ab Interventions Mon\u00e9taires Directes \u00bb (IMD) est sujette \u00e0 une conditionnalit\u00e9 stricte et pr\u00e9alable, \u00e0 n\u00e9gocier par les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes dans le cadre des proc\u00e9dures des m\u00e9canismes d\u2019intervention existants (FESF\/MES), avec, dans la mesure du possible, la participation du FMI. La balle est donc clairement dans le camp des gouvernements, en premier lieu ceux qui sollicitent une assistance, ensuite ceux qui sont appel\u00e9s \u00e0 l\u2019accorder.<\/p>\n
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Le Pr\u00e9sident Draghi a soulign\u00e9, de mani\u00e8re tr\u00e8s subtile, que ses propositions reposaient sur deux jambes et que chacune d\u2019elles \u00e9taient \u00e0 la fois n\u00e9cessaires et d\u00e9pendantes l\u2019une de l\u2019autre pour en assurer le succ\u00e8s. La question encore en suspend peut se r\u00e9sumer comme suit : parviendra-t-on au consensus politique n\u00e9cessaire pour cr\u00e9er les conditions permettant \u00e0 la BCE d\u2019agir ?<\/p>\n
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La r\u00e9action positive et imm\u00e9diate du march\u00e9 semble traduire le message suivant : la BCE a apport\u00e9 sa contribution au processus (y compris faisant des concessions sur son statut de cr\u00e9ancier privil\u00e9gi\u00e9 et en accordant plus de souplesse \u00e0 l\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 au nantissement dans ses op\u00e9rations de refinancement ordinaires du syst\u00e8me bancaire). Si les gouvernements compl\u00e8tent ce dispositif, alors le paquet global pourrait se r\u00e9v\u00e9ler un premier pas d\u00e9cisif dans le processus d\u2019une sortie de la crise.<\/p>\n
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Les march\u00e9s vont, dor\u00e9navant, se focaliser sur les r\u00e9actions des 17 gouvernements de l\u2019UEM puisqu\u2019aucune intervention de la BCE n\u2019est envisageable tant que le MES n\u2019est pas op\u00e9rationnel (ce qui d\u00e9pend de la d\u00e9cision de la Cour Constitutionnelle de Karlsruhe) et que les pays d\u00e9sirant son support n\u2019aient introduit et n\u00e9goci\u00e9 une demande d\u2019assistance formelle qui sera supervis\u00e9e par les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes.<\/p>\n
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Il est symptomatique qu\u2019en r\u00e9ponse \u00e0 une question concernant un \u00ab message politique \u00bb \u00e9ventuel adress\u00e9 par la BCE aux gouvernements en faveur d\u2019une Europe f\u00e9d\u00e9rale, le Pr\u00e9sident Draghi a \u00e9vit\u00e9 toute pol\u00e9mique en se retranchant derri\u00e8re le voile du strict respect par la BCE de son mandat en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire. Il ne fait cependant gu\u00e8re de doute que l\u2019appel \u00e0 la solidarit\u00e9 et la mise en \u0153uvre de r\u00e9formes structurelles et institutionnelles profondes, que la BCE exige pour permettre son intervention, n\u00e9cessite une int\u00e9gration plus pouss\u00e9e de l\u2019UEM\/UE et est en contradiction flagrante avec la rh\u00e9torique nationale-populiste qui anime le camp des eurosceptiques. Le r\u00e9sultat des n\u00e9gociations \u00e0 venir pourrait \u00eatre la clef de la p\u00e9rennit\u00e9 de l\u2019UEM et, au travers du processus, de celle de l\u2019Union Europ\u00e9enne.<\/p>\n
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Tout signe de tergiversation sera sanctionn\u00e9 imm\u00e9diatement et s\u00e9v\u00e8rement par le march\u00e9. Les enjeux n\u2019ont jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9lev\u00e9s et la courte fen\u00eatre d\u2019opportunit\u00e9, ouverte par l\u2019action claire et ferme de la BCE, ne se repr\u00e9sentera pas n\u00e9cessairement.<\/p>\n
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Bruxelles, le 6 septembre 2012<\/p>\n
Paul N. Goldschmidt<\/p>\n
Directeur, Commission Europ\u00e9enne (e.r.) ; Membre du Comit\u00e9 Consultatif de l\u2019Institut Thomas More.<\/p>\n