{"id":350,"date":"2011-12-22T06:10:13","date_gmt":"2011-12-22T05:10:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.citoyendeurope.com\/?p=350"},"modified":"2015-11-12T22:54:32","modified_gmt":"2015-11-12T21:54:32","slug":"avec-presque-500-milliards-deuros-la-bce-soulage-les-banques-et-la-zone-euro","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.citoyendeurope.com\/?p=350","title":{"rendered":"Avec presque 500 milliards d’euros, la BCE soulage les banques et la zone euro"},"content":{"rendered":"

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La zone euro savourait un r\u00e9pit mercredi, les banques s’\u00e9tant g\u00e9n\u00e9reusement approvisionn\u00e9es aupr\u00e8s de la BCE lors d’une op\u00e9ration de pr\u00eat sur trois ans in\u00e9dite, qui ne suffira probablement pas \u00e0 gu\u00e9rir les pays en proie \u00e0 la crise de la dette, selon les \u00e9conomistes.<\/p>\n

Pour la BCE, qui conduisait pour la premi\u00e8re fois une telle op\u00e9ration, c’est un succ\u00e8s. 523 banques de la zone euro se sont press\u00e9es pour obtenir un montant historique de 489 milliards d’euros de pr\u00eats.<\/p>\n

Les \u00e9conomistes tablaient sur une demande entre 100 et 500 milliards d’euros, pour cette op\u00e9ration au montant illimit\u00e9 — les banques pouvaient demander et obtenir autant d’argent qu’elles avaient de garanties \u00e0 fournir en \u00e9change \u00e0 la BCE.<\/p>\n

L’injection nette dans le syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en apr\u00e8s cette op\u00e9ration est de moins de 200 milliards d’euros, le reste correspondant \u00e0 des pr\u00eats sur une semaine, trois mois ou un an, que les banques n’ont pas renouvel\u00e9s ces derniers jours en vue de cette op\u00e9ration sp\u00e9ciale.<\/p>\n

Ces liquidit\u00e9s sont bienvenues pour les banques de la zone euro, qui auront de gros besoins de refinancement l’ann\u00e9e prochaine, et peinent \u00e0 trouver des fonds alors que les investisseurs ne leur font plus confiance.<\/p>\n

Plus de 600 milliards de dette bancaire arrivent \u00e0 maturit\u00e9 en 2012 dont 230 milliards rien qu’au premier trimestre.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Avec une aide aussi g\u00e9n\u00e9reuse, le spectre de faillites d’institutions financi\u00e8res \u00e0 cause de probl\u00e8mes de liquidit\u00e9s devrait s’\u00e9loigner, faisant dispara\u00eetre l’un des risques qui pourraient entra\u00eener une d\u00e9t\u00e9rioration de la crise de la dette\u00a0\u00bb, notait Christian Schulz, de la banque Berenberg.<\/p>\n

La Banque centrale esp\u00e8re surtout que les banques utiliseront cet argent pour pr\u00eater aux m\u00e9nages et entreprises de la zone euro et \u00e9viter un effondrement du cr\u00e9dit, d\u00e9vastateur.<\/p>\n

Les Bourses europ\u00e9ennes et l’euro ont salu\u00e9 ce r\u00e9sultat, avant d’inverser la tendance, les incertitudes sur la suite de la crise reprenant le pas.<\/p>\n

En effet, il semble improbable que la cagnotte distribu\u00e9e serve \u00e0 soulager les Etats fragiles de la zone euro, comme l’esp\u00e9raient certains dans la zone euro, le pr\u00e9sident fran\u00e7ais Nicolas Sarkozy notamment.<\/p>\n

Sur le papier, les liquidit\u00e9s amass\u00e9es par les banques \u00e0 faible co\u00fbt peuvent \u00eatre lucrativement r\u00e9investies dans des obligations d’Etat, certaines tr\u00e8s r\u00e9mun\u00e9ratrices.<\/p>\n

\u00ab\u00a0L’allocation d’aujourd’hui \u00e9quivaut \u00e0 une fois et demi les \u00e9missions de dette combin\u00e9es de l’Espagne et de l’Italie pour l’an prochain. Cependant, nous doutons que l’argent soit utilis\u00e9 principalement pour racheter de la dette p\u00e9riph\u00e9rique\u00a0\u00bb, estimait Martin van Vlie, d’ING.<\/p>\n

La plupart des grandes banques ont d’autres priorit\u00e9s, avant tout honorer leurs propres \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res, et rechignent \u00e0 acqu\u00e9rir ces actifs risqu\u00e9s, qui pourraient leur valoir une d\u00e9gradation de leur note financi\u00e8re, selon Christian Schulz.<\/p>\n

Premier signe encourageant toutefois, l’Espagne a profit\u00e9 d\u00e8s mardi de la d\u00e9tente sur les march\u00e9s pour emprunter davantage que pr\u00e9vu (5,640 milliards d’euros en bons \u00e0 trois et six mois), \u00e0 un taux en forte baisse.<\/p>\n

Les banques italiennes et espagnoles ont achet\u00e9 ces derniers jours des obligations souveraines, pour les placer comme garanties lors de l’op\u00e9ration de mercredi, selon les \u00e9conomistes.<\/p>\n

Au final, l’op\u00e9ration \u00e0 trois ans \u00ab\u00a0ne va pas sauver la zone euro\u00a0\u00bb, tranchait Jonathan Loynes, de Capital Economics.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Les montants en jeu ne se substituent pas aux achats bien plus importants, ou aux garanties, que les march\u00e9s attendent de la BCE elle-m\u00eame\u00a0\u00bb, ajoutait-il. Depuis plusieurs mois, l’institution de Mario Draghi est sous pression pour r\u00e9soudre la crise en rachetant massivement des titres de dette. Mais elle refuse de s’engager sur cette voie qu’elle juge contreproductive, invoquant son ind\u00e9pendance et l’interdiction qui lui est faite par le Trait\u00e9 europ\u00e9en de financer les Etats.<\/p>\n

Autre avanc\u00e9e pour la zone euro, le pr\u00e9sident de l’Union europ\u00e9enne, Herman Van Rompuy, a convoqu\u00e9 pour le 30 janvier le prochain sommet des dirigeants europ\u00e9ens.<\/p>\n

La r\u00e9union doit encore \u00eatre domin\u00e9e par la crise et notamment un projet de pacte sur la discipline budg\u00e9taire au sujet duquel les tractations ont d\u00e9but\u00e9 mardi.<\/p>\n

Les march\u00e9s commen\u00e7aient par ailleurs \u00e0 y voir plus clair sur le front des \u00e9missions de dette pour l’an prochain.<\/p>\n

France et Allemagne devraient emprunter en 2012 moins que cette ann\u00e9e, respectivement 178 milliards et 250 milliards d’euros.<\/p>\n

Enfin, dernier motif de satisfaction, la Norv\u00e8ge a propos\u00e9 de pr\u00eater 7 milliards d’euros au FMI, une goutte d’eau toutefois par rapport \u00e0 ce qu’esp\u00e8rent obtenir les pays de la zone euro, en plus des 150 milliards qu’ils ont eux-m\u00eame promis.<\/p>\n

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