{"id":1610,"date":"2015-04-23T22:04:57","date_gmt":"2015-04-23T20:04:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.citoyendeurope.com\/?p=1610"},"modified":"2015-04-23T22:04:57","modified_gmt":"2015-04-23T20:04:57","slug":"la-croix-grecque-de-lagarde","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.citoyendeurope.com\/?p=1610","title":{"rendered":"La croix (\u00ab\u00a0grecque\u00a0\u00bb) de Lagarde"},"content":{"rendered":"

\"lagarde2\"<\/a><\/p>\n

21\/04\/2015, 10:59 \u00a0Le 9 avril, Ath\u00e8nes a pay\u00e9… Pour cette fois. Gratt\u00e9s au fond des tiroirs des caisses de retraite et des communes hell\u00e8nes, diton, 460 395 576 euros. Le statut de cr\u00e9ancier prioritaire du Fonds mon\u00e9taire international est sauf. Mais le sujet est loin d’\u00eatre clos.<\/p>\n

Dans cette affaire se joue pour la vieille maison cr\u00e9\u00e9e \u00e0 Washington et sa directrice g\u00e9n\u00e9rale Christine Lagarde aussi quelque chose de plus que la simple survie \u00e9conomique de la Gr\u00e8ce : la pr\u00e9\u00e9minence euro-am\u00e9ricaine au sein du Fonds mon\u00e9taire international.<\/p>\n

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Retour en 2010<\/h2>\n

La n\u00e9gociation du premier plan grec fait grincer les dents. Non seulement \u00e0 Bruxelles o\u00f9 Angela Merkel cherche d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9ment une raison – l’ultime – l’autorisant \u00e0 pr\u00eater \u00e0 un pays membre de la zone euro. Mais de l’autre c\u00f4t\u00e9 de l’Atlantique aussi, les choses n’allaient pas d’elles-m\u00eames.<\/p>\n

\u00c0 l’\u00e9poque, Dominique Strauss-Kahn avait d\u00fb user de toute sa force de conviction pour forcer la main aux pays \u00e9mergents qui r\u00e9pugnaient \u00e0 pr\u00eater \u00e0 cette minuscule \u00e9conomie appartenant au club des privil\u00e9gi\u00e9s europ\u00e9ens. Les analyses de solvabilit\u00e9 remont\u00e9es des services du FMI ne laissaient gu\u00e8re de doute : la Gr\u00e8ce avait une chance infime de retrouver le chemin de la solvabilit\u00e9.<\/p>\n

Or la doctrine du FMI est sans ambigu\u00eft\u00e9 : il ne peut pr\u00eater qu’\u00e0 condition d’avoir des chances maximales d’\u00eatre rembours\u00e9, sans quoi une restructuration s’impose. Lors d’une r\u00e9union particuli\u00e8rement tendue du conseil d’administration, en mai, l’administrateur br\u00e9silien ose s’opposer, exprimant le scepticisme de nombreux autres. Il est rabrou\u00e9 par Brasilia. Mais tout le monde sait qu’il a raison sur le fond.<\/p>\n

L’exemption syst\u00e9mique<\/h2>\n

\u00c0 l’\u00e9poque, le pr\u00e9d\u00e9cesseur de Christine Lagarde doit mettre les formes, tout comme Mme Merkel devant le Bundestag.<\/em> Il cr\u00e9e de toutes pi\u00e8ces une \u00ab exemption syst\u00e9mique \u00bb qui ne pouvait \u00eatre invoqu\u00e9e qu’\u00e0 condition que le risque de contagion le justifie. L’exemption fut accept\u00e9e \u00e0 l’\u00e9poque, dans une certaine improvisation, comme on le reconna\u00eet sans se faire prier \u00e0 Washington. Mais elle est aujourd’hui contest\u00e9e par les m\u00eames qui rechign\u00e8rent \u00e0 aider la Gr\u00e8ce en 2010. Depuis avril 2014, une nouvelle doctrine de traitement du d\u00e9faut souverain attend sur la table du conseil d’administration du Fonds.<\/p>\n

Le but : r\u00e9duire au maximum la possibilit\u00e9 d’invoquer l’exemption syst\u00e9mique, au b\u00e9n\u00e9fice d’un remaniement des dettes. Les \u00e9conomistes du Fonds ont imagin\u00e9 une option interm\u00e9diaire entre le pr\u00eat pur et simple et la restructuration en grand : un \u00ab reprofiling \u00bb,<\/em> autrement dit un r\u00e9am\u00e9nagement des \u00e9ch\u00e9ances et des taux.<\/p>\n

Le sujet sera d\u00e9battu en marge de l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de printemps du FMI, qui se tient ce week-end \u00e0 Washington. Sans surprise, les puissances \u00e9conomiques majeures, dont le secteur bancaire a le plus \u00e0 perdre, ont \u00e9t\u00e9 jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent les plus r\u00e9ticentes \u00e0 rogner sur cette facilit\u00e9 consistant \u00e0 taper les r\u00e9serves du Fonds au risque de ne pas voir l’argent y revenir. Mais les \u00e9mergents, br\u00e9silien et asiatiques en t\u00eate, protestent. Il y a presque deux d\u00e9cennies, eux ont d\u00fb ployer sous des programmes draconiens au nom de la doctrine de la solvabilit\u00e9.<\/p>\n

Un d\u00e9faut grec n’est plus exclus<\/h2>\n

D’ici au 24 avril, le gouvernement Tsipras doit conclure le bras de fer qui l’oppose depuis trois mois aux \u00ab institutions \u00bb, ses cr\u00e9anciers publics. Si les n\u00e9gociations n’aboutissent pas, Bruxelles n’exclut pas d’introduire un contr\u00f4le des capitaux et une monnaie de substitution pour les \u00e9changes int\u00e9rieurs. Un d\u00e9faut grec dans les grandes largeurs ne serait alors plus exclu, cr\u00e9ances du FMI comprises.<\/p>\n

Ce qui se joue avec l’affaire grecque, c’est bien la p\u00e9rennit\u00e9 de l’h\u00e9g\u00e9monie europ\u00e9enne et am\u00e9ricaine sur cette vieille maison cr\u00e9\u00e9e il y a soixante-dix ans et de sa longue lign\u00e9e d’administrateurs g\u00e9n\u00e9raux europ\u00e9ens.<\/p>\n

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